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的净利润实现9.31亿，同比下滑了12.33%。这已经是2023年以㊣㊣来，公司利润遭遇负增长的第七个季度。
虽说前三季度的降幅较2023年有所收窄，但在目前这个消费电子行业销售旺季，长盈精密、蓝思科技等企业实现了营收和利润双增的背景下，这样的业绩显然算不上理想。
收入端㊣来看，2017年公司上市以来，营收一路攀升至2021年的峰值。此后却一路㊣告别了增长，2023年的营收降至201.7亿，2020-2023年的营收年复合增速为负的2.15%。
我们✅知道，视源股份的主营业务有两个，分别是交互智能平板和液晶电视板卡，2024上半年，这两块业务的营收比例分别为34.1%、32.9%。
近年来，由于下游电视机市场的需求㊣㊣减缩，全球电视的出货量呈现下滑✅趋势，2023年出货量为1.96亿台，创了近10年以来的新低，同比下降3.5%。
这就使得视源股份的电视板卡业务显著受挫，2023年，这块业务收获营收59.28亿，同比下滑了18.4%，成为公司营收下㊣滑的主要因素。
我们知道，视源股份作为板卡供应商位于行业中游，主控芯片、驱动芯片和PCB等都是其上游原材料。
近年来，随着芯片和铜价的价格上涨，使得公司的营业成本显著上升，2024上半年的营业成本同比增加了31.63%，直接影响了利润水平。
2022年后，公司的净利率从10.1%下降至2024前三季度的5.73%，盈利能力✅大幅下滑。
同时，毛利率㊣也呈现了下降趋势，从27.67%下降至21.98%，被绿联科技、安克创新和漫步者等同行碾压。
2022-2024上半年，这一比㊣例从42.4%下降至34.1%，进而拖垮了公司整体的毛利率水平。
细看下来，虽说早年间视源股份做电视机板卡起家的，但板卡业㊣务的毛利率却只在15%左右，反而平板业务的毛利率更高，在30%左右。
我们知道，交互智能平板其实就是大号的平板电脑，在这个领域，公司面向教育和企业市场的品牌分别是希沃和MAXHUB。
希沃的客户群体多是中小学校园、培训㊣机构等场景，2023年，公司掌握了国内市场50.2%的份额，是绝对的龙头。
2024年第一季度，国内校园教育智慧黑板的布设率已达99.8%，留给公✅司业务提升的空间极其微小。
甚至行业预测，未来2025-2028年，其增量几乎都在可以忽略的程度，由此，希沃自㊣然难以释放业绩。
为此，公司㊣也付出了努力，2023年推出了教育大屏“以旧换新”的策略，试图拉动未来平板业务的增长。
我们知道，上一次国内教育大屏设备进入汰换周期是在2020年左右，国内多数教㊣室实现了从黑板到绿黑板，电子屏取代✅投影仪的更换。
而教育交互平板的汰换周期较长，而新一轮的更新周期至少要在6年后，也就是2026年左右。那么，至少目前来看，校园内的设备汰换市场能给公司带来的业绩贡献有限。
近年来，培训✅机构㊣面临了较大的经营压力，因此资金有限，而没有足够的资金支持，以旧换新可能不足以激发出机构对设备的汰换热情，策略的推进还需大打折扣。
确实，MAXHUB主要做会议平板、无线✅传屏产品。如今，腾讯、美的和广汽集团等国内绝大㊣多数的顶尖企业都在用MAXHUB的会议平板。
但是，MAXHUB更多的只是一个硬件提供者，几乎没有参与到应用软件层面。这就没有办法产生客户粘性，因此，对公司业务的持续增长不利。
毕竟，希沃凭借其在教育大屏市场的主导地位，完全有能力做很多增值服务，而不是在由金山、微软等巨头垄断下的办公室软件市场中，争取较小的份额。
据说，希沃教学大模型使用的是集成AI技术，有自动生成课件、批改作业和学情分析等功能，且已经实现了商业化。
从教学角度来看，制作课件、批改作业这些日常的核心工作，如果依㊣赖于大模型，就可能无法掌握学生的薄弱点。
相比之下，2022年，海外教育智能交互㊣平板的渗透率只有不到10%，远低于国内，这就给公司带来极大的增长机遇。
数据显示，2023年，海外智能平板出货量为118.6万台，预计未来几年的出货量将持续增长，2023-2028年的年复合增速为7%，市场空间广阔。
从公司的出海表现来看，过去受环境影响机器人技术就业方向，其海外收入略有下滑。但2023下半年开始，随着海㊣外市场需求回暖，公司海外业㊣务的增速明显上升，2024上半年的营收同比大增了62%。
要知道，希沃是全球交互平板教育领域的龙✅头，2023年的市占率为24.6%，排行业第一。后续，公司若能持续向海外市场发力，也有望凭借地位保持这一增长。
总之，近年来，视源股份㊣㊣的基本㊣面表现㊣低迷，赚钱能力最大的平板业务，其增长前景充满了不确定性。未来，公司能✅否抓住海外机遇寻求业绩增长，还得经过时间的沉淀。
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